倫敦白銀–預料白銀本周先強後軟，伺機部署空頭頭寸

白銀上週上演了經典的過熱崩盤行情。以三月期銀計算，價格自歷史高位121.78美元急墜，單日最大跌幅高達39%，低見74美元。此輪拋售的核心觸發因素在於其雙重屬性的矛盾爆發：作為對沖通脹的貴金屬與受制於利率預期的工業金屬，在市場情緒逆轉時遭遇雙重打擊。過度擁擠的保證金多頭頭寸在流動性瞬間收緊下引發連鎖平倉，導致價格呈現自由落體。儘管上週末價格自低點反彈，但此反彈性質屬於超賣後的技術性反抽，是為下一階段走勢蓄力的過渡，而非趨勢反轉的開始。

反彈即是佈局「主菜」的時機，從技術面審視，上週暴跌已使價格觸及九週均線與50天均線，初步破壞了單邊強勢格局。當前關鍵價位清晰，首要阻力位於25天均線89美元附近。更重要的做空機會區域位於102-105美元區間，此處彙集了前期上升通道下軌反壓及關鍵心理關口。近期支撐關注75及68美元。一旦失守，市場將打開通往100天均線61.28美元乃至250天均線45.59美元的空間。

本輪上漲結構已被破壞，市場修復需要時間。本週走勢預計將「先強後軟」，即先完成一次向關鍵阻力區的反彈，隨後遇阻回落，啟動更具持續性的弱勢整理。因此，本週的核心交易思路是伺機佈局主菜，即耐心等待反彈至理想價位後，再行部署空頭頭寸。基於市場過熱狀態尚未完全出清，本週策略核心應為 「把握反彈，伺機沽空」。

倘若收市價格站穩於107.40美元四天均線上方即做多一個雙頂，但不能超過三天否則為止損條件，此為短期下跌結構是否失效的關鍵觀察點。下方首個目標可看至60美元水準。若市場弱勢格局確立，不排除中期內進一步下探45-50美元區域，這或許是本輪調整週期最終的「甜品」級別目標。

綜上所述，貴金屬市場，特別是白銀，正從急跌「頭盤」過渡至漫長「主菜」的調整階段。上週五的技術反彈並非買入信號，反而是為後續看空佈局創造的窗口。當前關鍵心理分界線位於90美元一線，能否有效站穩將決定反彈高度。操作上務必保持耐心與紀律，以反彈至關鍵阻力位後順勢做空為核心策略，並嚴格設置止損，以規避市場在流動性壓力下可能再次出現的極端波動。黃金走勢雖相對穩健，但若白銀展開深度調整「主菜」，亦將對黃金形成情緒與資金面的拖累，投資者需對貴金屬整體持倉進行審慎的綜合風險管理。

倫敦白銀2月份預測波幅
阻力 89.10 – 90.80 – 100.5 – 102.1 – 105.4
支持 83.10 – 75.40 – 67.80 – 63.8 – 61.4
    
倫敦白銀2月2日至9日預測波幅：
阻力 87.8 – 91.4 – 95.8 – 100 – 104
支持 83.9 – 76.4 – 68.8 – 61.4 – 56.8

倫敦白銀2月2日：
預測早段波幅：83.8 – 87.4
阻力 88.9 – 90.8 – 92.8 – 94.8
支持 80.4 – 76.8 – 69.8 – 66.4

iShares Silver Trust白銀持有量：  
1月26日–15,974.40噸
1月27日–15,847.54噸
1月28日–15,636.12噸
1月29日–15,523.36噸
1月30日–15,523.36噸
 

有問題?  聯絡我們專業分析團隊