XAU 倫敦黃金–黃金反覆爭持，下周迎來美聯儲議息

中東局勢在過去一周加速惡化。胡塞武裝在紅海襲擊了兩艘沙特油輪，聲稱其違反封鎖令。這是該組織首次對紅海水域油輪發動直接打擊，標誌著戰事從霍爾木茲海峽延伸至第二大航運咽喉要道。作為回應，美軍已連續13晚對伊朗境內目標實施軍事打擊。特朗普的回應更為強硬。他在公開表態中警告，將對胡塞武裝和伊朗實施"重大軍事懲罰"，並透露正接近於決定對伊朗發動一場"大規模、前所未有的軍事行動"。這一表態標誌著美國對伊政策的進一步升級，從此前的"有限空襲"轉向可能涵蓋伊朗本土能源基礎設施、指揮控制系統的更廣泛打擊。

下周將迎來美聯儲、英倫銀行及日本央行議息會議。在美聯儲已減少前瞻性指引的背景下，市場對政策路徑的能見度正在下降。

倫敦黃金周四段承壓回落，到周五一度跌至4030下方，此前黃金於周三觸及兩個月高位4165美元。隨著中東局勢緊張推動原油價格走強，市場開始重新計入能源價格上漲可能帶來的通脹壓力，美聯儲未來政策路徑也因此成為影響黃金走勢的重要因素。市場擔憂能源成本上升將推高全球通脹預期，並迫使美聯儲維持更緊縮的貨幣政策立場。市場定價顯示，美聯儲下周加息概率約為36%，同時預計9月份至少加息25個基點的概率達到約為82%。

油價上漲引發的通脹擔憂正在削弱黃金短期吸引力。不過，若未來能源供應受到更大影響，或者全球金融市場風險偏好快速下降，黃金仍可能獲得資金流入。現階段黃金正處於避險需求與高利率壓力之間的拉鋸階段。地緣風險提供上漲動力，而美元走強以及美聯儲政策預期則限制反彈幅度，短期行情可能維持震盪格局。

黃金整體趨勢仍保持偏強，但短線動能有所減弱。當前金價仍可守住了敏感三角形的底部支撐，目前底部位處3985美元，頂部位於4090美元。另外，目前9天均線位處4045，而25天均線則在4070美元，倘若金價在持穩其上，短期有望續呈走穩。若以雙底型態反彈計算，0.5的反彈幅度在4042美元，一倍的目標則為4103美元。一旦金價能有效向上突破，將打開挑戰4178美元乃至4235美元的空間。

短線阻力位先會留意4047及4069，下一級關注4100美元，之後較大支撐預估為4171美元。支撐預估在3999及3969，下一級參考3918及3868美元。
    
倫敦黃金7月24日：  
預測早段波幅：3999 – 4047
阻力 4069 – 4100 – 4171  
支持 3969 – 3918 – 3868
    
SPDR Gold Trust黃金持有量：
7月13日–1,002.45噸
7月14日–1,004.5噸
7月15日–1,001.88噸
7月16日–1,001.88噸
7月17日–999.02噸
7月20日–1,003.59噸
7月21日–1,005.87噸
7月22日–1,007.87噸
7月23日–1,009.3噸

7月23日上午定盤價：4090.1
7月23日下午定盤價：4044.9