XAU 倫敦黃金–黃金續處上落格局，觀望美伊談判進程

中東地緣政治局勢出現微妙變化，以色列與黎巴嫩達成為期十天的停火協議，以色列總理內塔尼亞胡明言此舉旨在推動雙方邁向歷史性和平協議。與此同時，美國與伊朗據報將於週一重啟新一輪談判，市場對於長期停火的前景轉趨樂觀。倘若停火得以延續並擴大，能源價格回落與通脹壓力緩解，將為美國聯儲局創造更大的減息空間，目前利率期貨反映交易員預估今年內美國減息概率約為32%，此預期對黃金等無息資產構成潛在支持。然而，霍爾木茲海峽的通行問題再次為市場潑下冷水。德黑蘭方面上週五曾短暫重開海峽，一度提振風險偏好，美元回軟，金銀價格同步走高。惟週六當局再度宣佈封航，伊斯蘭革命衛隊將此決定歸咎於美國持續實施的封鎖措施。事實上，該海峽已被德黑蘭實質封鎖近兩個月，全球能源供應鏈持續受壓。美國總統特朗普則強硬回應，表明伊朗不能以水道問題勒索美國。能源供應風險與通脹黏性並存，令主要央行的貨幣政策路徑更添變數，黃金市場在多空因素交織下呈現謹慎觀望格局。

倫敦黃金上週初顯著低開於4687.2美元，一度下探至4644.5美元後覓得支持並穩步回升。周內平均每日波幅約100美元，惟週四晚間波動明顯收窄至65美元，反映市場正等待伊朗海峽局勢的進一步明朗。隨著週五消息觸發避險買盤，金價急速抽升，最高觸及4889.3美元，最終收報4830.3美元。

技術走勢上，金價目前於4800美元關口附近反覆爭持。周線圖顯示，九周均線現處4869美元水準，由於上週收市回落至此均線下方，尚未能確認突破。金價現階段仍在九周均線與25周均線4595美元之間拉鋸。日線圖方面，50天均線4897美元構成即市重要阻力，在未能站穩該水準前，不排除金價進一步回調，下試100天均線所在的4713美元以至4581美元支持區域。反之，若能成功突破並企穩，上行目標將指向4974美元及5067美元，其後才有望挑戰三月初高位5419美元。

形態上，金價正構築三角形態，上下軌分別位於4888美元及4788美元。現階段市場預期金價仍處於區間上落格局，未至於出現單邊大升或大跌行情，短線交易策略較為可取。短線支持位見4774美元，下一級支持為4684及4634美元；即市阻力則位於4858美元。本週早段預估波動範圍介乎4708至4878美元。

本週金句：於狂人言論間捕捉風向，在市場震盪中膨脹利潤。

地緣政治消息瞬息萬變，交易者宜靈活應對，緊貼政策風向與突發事件對資產價格的即時衝擊。
倫敦黃金4月20日至4月24日預測波幅：
阻力 4878 – 4954 – 5001 – 5044 – 5169
支持 4799 – 4754 – 4708 – 4631 – 4554

倫敦黃金4月20日：  
預測早段波幅：4801 – 4861
阻力 4894 – 4924 – 4954
支持 4769 – 4738 – 4708

SPDR Gold Trust黃金持有量：
4月13日–1,047.19噸
4月14日–1,049.48噸
4月15日–1,051.76噸
4月16日–1,052.91噸
4月17日–1,060.62噸

4月17日上午定盤價：4795.85
4月17日下午定盤價：4870.5

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