倫敦白銀–白銀踏入技術性調整階段

倫敦白銀價格走勢相較於黃金更為明確，且波動性顯著更高，這反映出市場在經歷大幅上漲後已進入技術性調整階段。白銀價格自歷史高位已累計回撤約47%，從技術分析角度看，通常呈現出速度更快、波動更劇烈的特徵，與上漲階段的節奏形成鮮明對比。
當前價格運行於63至90美元區間，鑒於整體走勢處於調整階段，反彈阻力計算，利用早前高位121水平到上周五低位64美元下跌波段的50%反彈位92.85美元，其次是93.6及95.9美元等可被視為潛在的結構性沽空機會。更高阻力關注0.618反彈位99美元，預計在缺乏重大基本面利好驅動下，有效突破此位置的難度較大。

周線圖顯示價格正測試4及9周均線阻力，若未來1至2周成功形成交叉點，將強化下跌信號，下望25周均線59.2美元及50周均線46.9美元。而4天均線阻力位於80.6美元，25天及9天均線分別位於90及92.4美元，構成反彈壓力帶。下方若失守100天均線，下一支撐將下探200天50美元及250天均線46.5美元，這三條均線於2023年至今沒有失守，但去年升幅過急後走勢傾向調整向下測試這些均線亦屬正常。另外從早前121水平調整上落形成一個下向形態，其阻力支持分別為78及56美元。

短線操作區間關注76至82美元，本周預估早段波幅74.4至79.8美元。重要阻力參考84.9及91.8美元，支撐參考70.9及63.8美元，乃至60.3美元，極端情況下或試探56.8美元。貴金屬市場波動劇烈，期權策略可有效管理風險，尤其於白銀市場高波動環境中。

另一方面金銀比已經從低位出現反彈，所以上周黃金相對白銀持穩。目前阻力位於75及82水準，支持位為60及54水準。當前白銀調整幅度深、速度急，策略上可考慮於反彈時優先沽空白銀，而急跌後吸納則宜選擇黃金。市場焦點已由黃金轉向白銀，當普遍觀點仍看漲白銀時，調整或未結束；當市場轉向看跌時，底部可能臨近。

儘管短期面臨調整，黃金與白銀中長期仍有再創新高的潛力，但需時間消化早前漲幅並重新蓄勢。調整期長短不定，可能以年計算。關鍵支撐如中國已連續15個月增持，這將為下一輪升勢奠定基礎。策略上，投資者需保持耐心，等待市場整固完成，並關注關鍵技術位的突破信號再順勢操作。

倫敦白銀2月9日至13日預測波幅：
阻力 79.8 – 84.9 – 91.8 – 98.9 – 106.1 – 113.1
支持 74.4 – 70.9 – 63.8 – 60.3 – 56.8 – 49.8
    
倫敦白銀2月9日：
預測早段波幅：77.1 – 79.8
阻力 82.1 – 84.8 – 86.4 – 88.4
支持 74.4 – 72.4 – 70.8 – 68.1

iShares Silver Trust白銀持有量：
2月2日–16,546.59噸
2月3日–16,437.70噸
2月4日–16,370.05噸
2月5日–16,247.45噸
2月6日–16,191.09噸

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