股票 - 產品簡介

滬股通及深港通


滬港通及深港通乃滬港股票及深港股票市場交易互聯互通機制的簡稱。滬港通及深港通是由香港交易及結算所有限公司(“港交所”)、上海證券交易所(“上交所”)、深圳證券交易所( “深交所” )與中國證券登記結算有限責任公司(“中國結算”)在中國內地與香港證券市場建立的交易及結算互聯互通機制,旨在實現各地投資者直接進入對方市場的目標。

香港及海外投資者均可透過滬港通及深港通買賣於上交所及深交所上市的股票(“滬股通”、“深股通”或“北向交易”),而內地投資者亦可透過滬港通及深港通買賣於聯交所上市的股票(“港股通”或“南向交易”)。


滬港通及深港通架構及運作

為實現香港與海外投資者透過滬港通買賣滬股通股票(北向交易,或滬股交易通),聯交所於上海成立一家獨資公司(聯交所子公司),負責接收來自交易所參與者買賣滬股通股票的訂單,並將該等訂單傳遞到上交所的交易平台以在上交所對盤及執行交易。交易執行後,從上交所收到交易確認將被轉發予交易所參與者。就深港通而言,聯交所已在深圳前海成立另一家聯交所子公司,負責接收來自交易所參與者買賣深股通股票的訂單,並將該等訂單傳遞到深交所的交易平台以在深交所對盤及執行交易。

與現時買賣香港股票相同的是,參與滬港通及深港通的投資者可透過交易所參與者買賣股票。投資者須與交易所參與者確認交易所參與者在接納投資者的北向訂單時可能要求的特定條件。

北向交易在上交所╱深交所交易平台執行,故將遵循上交所╱深交所的市場慣例。詳情請見下圖:



滬港通及深港通投資者資格

  機構投資者 個人投資者
滬股通 所有香港與海外機構投資者 所有香港與海外個人投資者
深港通 所有香港與海外機構投資者 所有香港與海外個人投資者(創業板股票除外)
港股通 所有內地機構投資者 個人投資者在其證券帳戶及資金帳戶內的資產合計不低於人民幣50萬元,其中不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券

滬港通及深港通股票可供買/賣範圍及規則

在各類滬股/深股中,僅有A股獲納入滬股通及深股通。其他產品類別如B股、交易所買賣基金、債券以及其他證券不包括在內。2016年8月16日的聯合公告訂明中國證監會與香港證監會已就交易所買賣基金納入互聯互通合資格證券達成共識,待深港通運行一段時間,相關條件具備後推出實施,具體時間將另行公告。

可通過滬港通進行北向交易的合資格證券

滬股通股票包括可買賣股票包括上證180指數的成份股、上證380指數的成份股,以及不在上述指數成份股內但有H股同時在聯交所上市及買賣的上交所上市A股,但不包括:

  1. 不以人民幣交易的滬股;及
  2. 被實施風險警示的滬股。
  3. 而滬股通股票將在以下幾種情況下將被暫停買入(但允許賣出):
    1. 該等滬股不再屬於有關指數成份股;及╱或
    2. 該等滬股被實施風險警示;及╱或
    3. 該等滬股相應的H股不再在聯交所掛牌買賣(視乎何者適用)。

可通過深港通進行北向交易的合資格證券

深股通股票包括深證成份指數和深證中小創新指數成份股中所有市值不少於人民幣60 億元的成份股,以及有相關H 股在聯交所上市的所有深交所上市A 股,但不包括:

  1. 不以人民幣交易的深股;及
  2. 被實施風險警示或除牌安排的深股。
  3. 深股通股票將在以下幾種情況下被暫停買入(但允許賣出):
    1. 該等深股不再屬於有關指數成份股;及╱或
    2. 該等深股指數成份股在納入之後的定期檢討中,被認定市值少於人民幣60億元;及╱或
    3. 該等深股被實施風險警示;及╱或
    4. 該等深股相應的H 股不再在聯交所掛牌買賣(視乎何者適用)。

深港通開通初期,能通過深股通買賣深交所創業板股票的投資者僅限於機構專業投資者,待解決相關監管事項後,其他投資者或亦可買賣此等股票。

聯交所提供的合資格滬股通╱深股通股票名單將不定時更新,客戶應密切關注香港交易所合資格股票名單。

詳情請參閱香港交易所網頁http://www.hkex.com.hk/chi/market/sec_tradinfra/chinaconnect/EligibleStock_c.htm


滬股通及深港通交易詳情及須知事宜

有關滬股通及深股通交易詳情及須知事宜,請參閱滬股通及深股通交易平台


其他資訊
  1. 客戶必須將有關滬股通股票及深股通股票存放於由其經紀或託管人在中央結算系統的股份戶口。本公司將會通過交收指示在中央結算系統股份戶口之間轉移滬股通股票及深股通股票。為免存疑,投資者戶口持有人(IP)的股份戶口不能用作滬股通股票及深股通股票託管。
  2. 由於滬股通及深股通股票均以無紙化形式發行,中央結算系統證券存管處將不設實物股票記存及提取服務。如上文所闡釋,客戶只可通過其經紀或託管人持有滬股通股票及深股通股票,投資者的擁有權將顯示在經紀或託管人的紀錄中,例如:客戶賬單。
  3. 本公司將向聯交所轉發客戶身份資料,聯交所可能繼而轉發予上交所/深交所以作監察及調查之用。倘有違反上交所/深交所規則、或上交所/深交所的上市規則或上交所/深交所規則所述的披露及其他責任的情況,上交所/深交所有權進行調查,並可能透過聯交所要求本公司提供相關資料及材料協助調查,並可能透過聯交所要求本公司提供相關資料及材料協助調查;而聯交所或會應上交所/深交所要求,要求本公司拒絕處理客戶訂單。上交所/深交所或會要求聯交所要求本公司向客戶發出口頭或書面警告,以及不向客戶提供滬股通/深股通交易服務。
  4. 客戶或任何第三方若因為滬股通/深股通交易或中華證券通系統(CSC)而直接或間接蒙受任何損失或損害,本公司、香港交易所、聯交所、聯交所子公司、上交所及上交所子公司、深交所及深交所子公司以及其各自的董事、僱員及代理人概不負責。
  5. 客戶應完全了解並遵守內地有關短線交易利潤及披露責任的法規;及須遵守上交所/深交所規則及中國內地有關滬股通/深股通交易的適用法律。
  6. 客戶須接納滬股通/深股通所涉及的風險,包括但不限於買賣滬股通/深股通股票的禁限、對違反上交所/深交所上市規則、上交所/深交所規則及其他適用法律及規例負責或承擔法律責任。

滬港通與港股在買賣及交收程序上的主要分別
  滬股通股票深股通股票 港股
可買賣證券範圍
  • 上證180指數的成份股
  • 上證380指數的成份股
  • 同時於聯交所及上交所上市的A+H股
  • 深證成份指數和深證中小創新指數成份股中所有市值不少於人民幣60億元的成份股
  • 有相關H股在聯交所上市的所有深交所上市A股
  • 於聯交所上市的所有股票
  • 於聯交所上市的所有結構性產品(包括衍生權證及牛熊證)
不包含
  • 所有以人民幣以外貨幣報價的滬股
  • 所有被實施風險警示的滬股
  • 所有以人民幣以外貨幣報價的深股
  • 所有被實施風險警示的深股
  • 不適用
投資額度
  • 設有每日額度
  • 設有每日額度
  • 不適用
股票編號
  • 6位數字
  • 6位數字
  • 5位數字
交易貨幣
  • 人民幣
  • 人民幣
  • 港幣
每手股數
  • 買盤每手均為100股
    (必須以整手落買盤)
  • 買盤每手均為100股
    (必須以整手落買盤)
  • 按個別股票而定
最低上落價位
  • 劃一為人民幣0.01元
  • 劃一為人民幣0.01元
  • 按股票價格由港幣0.001元至港幣5元不等
價格限制
  • 落盤價位不可超過前一個交易日收市價的+/-10%
    (所有落盤價位必須在價格限制範圍之內,否則其 落盤指示將被上交所拒絕。)
  • 落盤價位不可超過前一個交易日收市價的+/-10%
    (所有落盤價位必須在價格限制範圍之內,否則其 落盤指示將被上交所拒絕。)
  • 沒有限制
即日買賣
  • 不接受即日買賣,僅可於 T+1日或之後賣出
  • 不接受即日買賣,僅可於 T+1日或之後賣出
  • 接受
交收週期
  • 股票:於T日交收
  • 款項:於T+1日交收
  • 股票:於T日交收
  • 款項:於T+1日交收
  • 股票及款項會同日於T+2日進行交收
碎股
  • 交易所參與者可輸入碎股賣盤,但碎股買盤不會獲接納。此外,輸入碎股賣盤的投資者(或最終實益擁有人)須確保他/她把該滬股通股票的碎股在單一賣盤中全數賣出
  • 交易所參與者可輸入碎股賣盤,但碎股買盤不會獲接納。此外,輸入碎股賣盤的投資者(或最終實益擁有人)須確保他/她把該滬股通股票的碎股在單一賣盤中全數賣出
  • 碎股沽出指示只能透過 收集碎股之碎股經紀以 碎股市場價格成交;而成 交價格一般較正股市場 價格低15至25個價位
買賣指示
  • 只提供限價盤
  • 只提供限價盤
  • 提供增強限價盤、競價限價盤、市價盤及止蝕限價盤
注意事項

滬股通股票將在以下幾種情況下被暫停買入(但允許賣出):

  • 該等滬股不再屬於有關指數成份股;
  • 該等滬股被實施風險警示;
  • 該等滬股相應的H 股不再在聯交所掛牌買賣;
  • 每日跨境投資額度餘額降至零或已超過餘額

滬股通股票將在以下幾種情況下被暫停買入(但允許賣出):

  • 該等深股不再屬於有關指數成份股股;
  • 該等深股指數成份股在納入之後的定期檢討中,被認定市值少於人民幣60億元;
  • 該等深股被實施風險警示;
  • 該等深股相應的H股不再在聯交所掛牌買賣
  • 每日跨境投資額度餘額降至零或已超過餘額

滬股通有關收費及稅項

有關滬股通及深股通相關收費及稅項,請參閱滬港通/深港通A股服務及收費表


常見問題

有關滬股通及深股通常見問題,請參閱港交所投資者資料「常問問題」


有關滬股通A股交易之風險披露:

投資滬股通股票的主要風險

  1. 不受投資者賠償基金保障

    客戶須注意,香港的投資者賠償基金並不覆蓋互聯互通機制下的任何北向滬股/深股交易,以及南向港股交易。內地的中國投資者保護基金亦不會覆蓋互聯互通機制下的任何北向滬股/深股交易。

  2. 交易日子及時間差異

    互聯互通機制只有在兩地股市均開市,而兩地銀行於相應的款項交收日均開放服務的日子,才可以進行交易。由於內地和香港的假期及工作日各有不同,有可能出現內地A股市場開市,但互聯互通機制不開放服務,客戶不能買賣A股的情況。客戶應注意互聯互通機制開放交易的日子,在互聯互通機制暫停期間,即使滬深A股市場因任何重要消息而出現波動,也不能買賣A股,客戶應衡量自己能否承擔有關風險。

  3. 前端監控對沽出的限制

    對於那些將A股存放於本公司以外的客戶而言,如果需要沽出所持有的某些A股股票,必須在不遲於沽出當天(T日)開市前把該A股股票轉至本公司帳戶中。如果錯過了此期限,將不能於T日沽出該A股。

  4. 不可買入股票的情況

    下列情況下,客戶將不可以經互聯互通機制買入股票,而只能夠賣出持股。

    • 那些被剔出滬港通/深港通合資格股份名單的A股,將不能買入,而只能夠賣出。客戶需要留意可供買賣的指定A股名單的變動。
    • 當滬港通/深港通的北向每日額度用完時,即每日額度餘額在連續競價時段(或深交所的收盤集合競價時段)跌至零或交易已超過餘額,當日餘下時間就不會再接受買盤訂單,但賣盤訂單則可以繼續。下一個交易日會恢復接受買盤訂單。至於已獲接受的買盤訂單不會因每日額度用盡受影響,除非相關經紀取消訂單,否則將維持在上交所/深交所的訂單紀錄內。

    若果北向每日額度於開市集合競價時段用盡,新的買盤將被駁回。不過,由於取消訂單在開市集合競價時段很普遍,北向每日額度餘額或可於開市集合競價時段完結前已快速回復正數水平。屆時,聯交所於當日將再次接受北向買盤訂單。合資格股票的調出

  5. 內地市場風險

    • 市場波動風險 內地股市以散戶為主,炒風比較熾熱,而且容易受到內地政府的政策和消息所影響,會比較波動。
    • 宏觀經濟風險 中國經濟情況與股市表現息息相關,目前中國經濟增長雖然仍高於全球平均水平,但增幅已經放緩。另外,市場亦關注內地政府和企業負債水平會否過高。
    • 人民幣匯價波動風險 客戶買賣滬深股票,如需要將港元兌換成人民幣,便要承受人民幣匯價變動的風險,而匯兌過程亦會有成本。人民幣匯價變動會對內地上市公司的盈利和債務造成影響,尤其是對出口業和以外幣作為債務計價的公司會有較顯注的影響。
    • 政策風險 中央政府的經濟和金融政策往往會左右投資市場的表現。客戶需要留意中央政府刺激經濟或發展不同行業的政策,亦要留意針對貨幣、利率、信貸和股票市場的金融政策。

  6. 關於深交所創業板風險

    深港通的可供買賣A股之中,有部分是深交所創業板的股票,在深港通實施初期,只供機構專業投資者參與。一般而言,相對於在主板上市的股票,於創業板上市的股票有較高的風險。

    • 規管風險
      深交所創業板的上市條件,相對深交所主板和中小企業板的寬鬆,例如要求較短的盈利歷史,及較低的剩利潤、營業收入和經營活動現金流。另外,深交所創業板的披露規則亦與主板和中小企業板不同,例如創業板上市公司的臨時報告只須在中國證監會指定的網站和公司網站上披露,如果客戶沿用與主板和中小企業板的信息搜尋方法,可能無法及時了解公司正在發生的重大變動。
    • 經營風險
      創業板公司通常是一些處於成長早期的初創企業,業務發展不穩定,盈利能力不高,抵禦市場和行業風險的能力因而較弱。這些公司常見的經營風險包括技術失敗風險、新產品不被接受或未能追上市場發展的市場風險、財務風險,以及創始人、管理團隊及核心技術人員出現變動。
    • 退市風險
      相對於主板上市的公司,創業板上市的公司退市比例較高。
    • 股票價格波動風險
      由於創業板公司的規模相對較小,業績亦較為不穩定,所以較容易受到炒作,令股價容易出現大幅波動。
    • 公司的技術風險
      在深交所創業板上市的公司主要為高科技公司,技術創新是這些公司能否成功的關鍵。然而,這些公司亦面對種種與技術創新有關的風險和挑戰,例如研發成本高昂、研發失敗,以及技術和產品市場更迭頻繁等等。
    • 估值相關風險
      創業板公司通常較難估計其價值,因為它們一般是處於成長早期的初創企業,經營時間較短、盈利和現金流等表現亦較不穩定,較難用一些傳統的方法例如市盈率和市帳率等衡量其價值。